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期货市场基础知识章节真题:第十章期权第四节

来源:考试在线2014-06-11 在线模考考试题库

  第四节期权交易策略
  期权交易的简单策略及应用

  10-16(2010年5月多选题)下列对买进看涨期权交易的分析正确的有(  )。
  A.平仓收益=权利金卖出价一买入价
  B.履约收益=标的物价格一执行价格一权利金
  C.最大损失是全部权利金,不需要交保证金
  D.随着合约时间的减少,时间价值会一直上涨
  【答案】ABC
  【解析】对买进看涨期权交易而言,随着合约时间的减少,时间价值会一直下跌。
  10-17(2010年5月单选题)在期权交易中,买入看涨期权最大的损失是(  )。
  A.期权费
  B.无穷大
  C.零
  D.标的资产的市场价格
  【答案】A
  【解析】当交易者预期某金融资产的市场价格将上涨时,他可以购买该基础金融工具的看涨期权。如果预测失误,市场价格下跌,且跌至协议价格之下,那么可以选择放弃执行期权。这时期权购买者损失有限,买入看涨期权所支付的期权费就是最大损失。
   10-18(2010年5月计算分析题)某投资者5月份以5美元/盎司的权利金买进1张执行价为400美元/盎司的6月份黄金看跌期权,又以4.5美元 /盎司的权利金卖出1张执行价为400美元/盎司的6月份黄金看涨期权,再以市场价398美元/盎司买进1手6月份的黄金期货合约,则该投资者到期结算可 以获利(  )美元。
  A.2.5
  B.2
  C.1.5
  D.0.5
  【答案】C
  【解析】该投资者在买人看跌期权、卖出看涨期权的同时,买入相关期货合约,这种交易属于转换套利。转换套利的利润=(看涨期权权利金一看跌期权权利金)一(期货价格一期权执行价格)=(4.5—5)一(398—400)=1.5(美元)。
   10-19(2010年5月计算分析题)某投资者于2008年5月份以3.2美元/盎司的权利金买入一张执行价格为380美元/盎司的8月黄金看跌期 权,以4.3美元/盎司的权利金卖出一张执行价格为380美元/盎司的8月黄金看涨期权;以380.2美元/盎司的价格买进一张8月黄金期货合约,合约到 期时黄金期货价格为356美元/盎司,则该投资者的利润为(  )美元/盎司。
  A.0.9
  B.1.1
  C.1.3
  D.1.5
  【答案】A
   【解析】投资者买人看跌期权到8月执行期权后盈利:380—356—3.2=20.8(美元/盎司);投资者卖出的看涨期权在8月份对方不会执行,投资 者盈利为权利金4.3(美元/盎司);投资者期货合约平仓后亏损:380.2—356=24.2(美元/盎司);投资者净盈利:20.8+4.3— 24.2=0.9(美元/盎司)。
  10-20(2010年5月计算分析题)某投资者在2008年2月22日买入5月期货合约,价格为284美分/蒲式耳,同时买入5月份CBOT小麦看跌期权,敲定价格为290美分,权利金为12美分,则该期权的损益平衡点为(  )美分。
  A.278
  B.272
  C.296
  D.302
  【答案】A
  【解析】买进看跌期权的损益平衡点=执行价格一权利金=290一12=278(美分)。
  10-21(2010年5月单选题)某投资者买入一份看跌期权,若期权费为C,执行价格为X,则当标的资产价格为(  )时,该投资者不赔不赚。
  A.X+C
  B.X-C
  C.C-X
  D.C
  【答案】B
  【解析】买人看跌期权的盈亏平衡点为X—C,此时投资者执行期权的收益恰好等于买入期权时支付的期权费。
   10-22(2010年5月计算分析题)2008年5月份,某投资者卖出一张7月到期的执行价格为14900点的恒生指数看涨期权,权利金为500点, 同时又以300点的权利金卖出一张7月到期、执行价格为14900点的恒指看跌期权,当恒指为(  )点时,可以获得最大盈利。
  A.14800
  B.14900
  C.15000
  D.15250
  【答案】B
  【解析】该投资者进行的是卖出跨式套利,当恒指为执行价格时,期权的购买者不行使期权,投资者获得全部权利金。
  10-23(2009年6月多选题)在下列策略中,期权权利执行后转为期货多头部位的是(  )。
  A.买进看涨期权
  B.买进看跌期权
  C.卖出看涨期权
  D.卖出看跌期权
  【答案】AD
  【解析】买入看涨期权和卖出看跌期权将转换为期货多头部位;买进看跌期权和卖出看涨期权将转换为空头部位。