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期货市场基础知识章节真题:第十章期权第二节

来源:考试在线2014-06-11 在线模考考试题库

  第二节期权价格及影响因素
  期权价格及取值范围

  10-7(2010年5月多选题)关于期权的内涵价值,下列说法中正确的有(  )。
  A.内涵价值指立即履行期权合约时可以获得的总利润
  B.内涵价值为正、为负还是为零决定了期权权利金的大小
  C.实质期权的内涵价值一定大于虚值期权的内涵价值
  D.两平期权的内涵价值一定小于虚值期权的内涵价值
  【答案】ABC
  【解析】期权的内涵价值指立即履行期权合约时可以获得的总利润,内涵价值为正、为负还是为零决定了期权权利金的大小,两平期权的内涵价值一定大于虚值期权的内涵价值。
  10-8(2010年5月单选题)某投资者买入一份看涨期权,在某一时点,该期权的标的资产市场价格大于期权的执行价格,则在此时该期权是一份(  )。
  A.实值期权
  B.虚值期权
  C.平值期权
  D.零值期权
  【答案】A
  【解析】实值期权是指如果期权立即执行,买方具有正的现金流;平值期权是指如果期权立即执行,买方的现金流为零;虚值期权是指如果期权立即执行,买方具有负的现金流。对于看涨期权,当市场价格>协定价格时,为实值期权,即本题中的期权为实值期权。
  例10-9(2010年5月单选题)在进行期权交易的时候,需要支付保证金的是(  )。
  A.期权多头方
  B.期权空头方
  C.期权多头方和期权空头方
  D.都不用支付
  【答案】B
  【解析】由于期权的空头承担着无限的义务,所以为了防止期权的空头方不承担相应的义务,就需要他们缴纳一定的保证金予以约束。
  例10-10(2010年5月单选题)美式期权的期权费比欧式期权的期权费(  )。
  A.低
  B.高
  C.费用相等
  D.不确定
  【答案】B
  【解析】美式期权比欧式期权更灵活一些,因而期权费也高些。
  例10-11(2010年5月单选题)某投资者拥有敲定价格为840美分/蒲式耳的3月大豆看涨期权,最新的3月大豆成交价格为839.25美分/蒲式耳。那么,该投资者拥有的期权属于(  )。
  A.实值期权
  B.深度实值期权
  C.虚值期权
  D.深度虚值期权
  【答案】C
  【解析】对于该看涨期权而言,由于执行价格高于当时的期货合约价格,所以该投资者拥有的期权是虚值期权。
  10-12(2010年5月判断题)时间价值的有无和大小同内涵价值的大小有关,尤其是当期权处于极度实值或极度虚值时。(  )
  【答案】√
  【解析】时间价值=权利金一内涵价值。
  例10-13(2010年5月判断题)一般来讲,期权剩余的有效日期越长,其时间价值越小。(  )
  【答案】×
  【解析】一般来讲,期权剩余的有效日期越长,其时间价值就越大。
  例10-14(2010年5月单选题)某投资者买进执行价格为280美分/蒲式耳的7月小麦看涨期权,权利金为15美分/蒲式耳。卖出执行价格为290美分/蒲式耳的7月小麦看涨期权,权利金为11美分/蒲式耳。则其损益平衡点为(  )美分/蒲式耳。
  A.290
  B.284
  C.280
  D.276
  【答案】B
  【解析】该投资者采用的是多头看涨期权垂直套利,净权利金为4,损益平衡点=280+4=284。
  影响期权价格的基本因素
  10-15(2010年5月单选题)关于期权价格的叙述正确的是(  )。
  A.期权有效期限越长,期权价值越大
  B.标的资产价格波动率越大,期权价值越大
  C.无风险利率越小,期权价值越大
  D.标的资产收益越大,期权价值越大
  【答案】B
  【解析】对于美式期权而言,期权有效期限越长,期权价值越大;由于分为静态和动态两个角度,无风险利率的变动无法确定;标的资产收益对看涨和看跌期权有不同的影响。